2月25日市场解读

收盘总结

2月25日沪指涨0.63%，深成指涨1.21%，创业板指涨2.58%，两市集体反弹，创业板指全天领涨。沪深两市全天成交额亿。北向资金全天净买入63.85亿元，其中沪股通净买入33.23亿元，深股通净买入30.62亿元。盘面上看，医药、电力等板块表现较好；煤炭、钢铁等板块表现不佳。

进入22年的后疫情市场，市场风险逐渐释放。外有美联储提前加息预期、俄乌事件冲突升级引发的全球资本市场震荡的扰动，内部有散发疫情、经济增速回落、热门赛道估值过高的困扰，随着A股市场的震荡回落、股指期货空头压力的释放，估值逐步合理，价值与成长翘翘板效应明显，结构性行情依然延续

市场动态

板块行情

表现强势

表现弱势

医药

煤炭

电力

石油天然气

钢铁

军工

北向资金

北向资金：北向资金全天净买入63.85亿元。

其中沪股通净买入33.23亿元，深股通净买入30.62亿元。

近期好基

德邦锐兴债券A

（代码：）

德邦锐兴债券历史业绩优异，最近一年A类收益率7.58%（业绩比较基准2.01%），在晨星中国一年期基金业绩榜单（纯债型基金）中，同类排名3/。德邦锐兴专注于债券市场，在A股市场震荡调整的情况下防守优势更为凸显。

德邦大健康灵活配置混合

（代码：）

德邦大健康灵活配置混合主题投资方向囊括健康消费领域优质细分行业，聚焦企业价值，把握核心资产，产业深度覆盖。自上而下布局景气度成长性兼具的优质标的。最近五年超额收益率达.52%，超额排名同类前1/9。

财经聚焦

新华社：十三届全国人大常委会第一百一十次委员长会议27日下午在北京人民大会堂举行。栗战书委员长主持会议。

央视新闻：2月27日11时06分，由航天科技集团一院抓总研制的长征八号遥二运载火箭在海南文昌航天发射场点火起飞，随后将托举的22颗卫星分别顺利送入预定轨道，发射任务取得圆满成功，创造了我国一箭多星发射的最高纪录。

新华社：关于设立成渝金融法院的决定草案27日提请十三届全国人大常委会第三十三次会议审议。决定草案显示，我国拟设立成渝金融法院，旨在于健全金融审判体系，加大金融司法保护力度，营造良好金融法治环境，服务和保障成渝地区双城经济圈建设。

e公司：广发策略研报称，A股虎年开门红反弹遭遇俄乌地缘风险。地缘风险并不会主导股市趋势，但会使得原本尚未形成共识的弱市加速。如果俄乌局势有阶段性缓解，将提供控制组合风险的良机。俄乌地缘风险加强全球资源/原材料的“供需缺口”，维持高区-低区均衡配置：“供需缺口”通胀逻辑受益的资源/材料（煤炭/铝/钾肥）；低区“稳增长”和“双碳新周期”的交集（地产/建材/煤化工）；PEG逐渐合意的科技赛道股（新能源整车/风电光伏/数字经济）。

环球时报：乌克兰总统泽连斯基证实，乌克兰与俄罗斯之间的谈判将在乌克兰-白俄罗斯的边境举行。泽伦斯基办公室在一份声明中称，两国代表团将在普里皮亚季河附近“无条件”会面。在此之前，白俄罗斯总统卢卡申科与泽兰斯基进行了交谈。泽伦斯基办公室在声明中称：“卢卡申科将负责确保乌克兰代表团在前往会谈地点、会谈和返回期间，所有部署在白俄罗斯领土上的飞机、直升机和导弹都留在地面上。”

央视财经：俄罗斯是全球最大的化肥出口国，钾肥约占全球供应量的20%。有专家表示，受俄乌局势影响，钾肥价格恐将出现波动。据了解，俄罗斯、白俄罗斯的出口量，占全球钾肥出口总量的40%左右。中国、巴西、印度为主要需求方。年中国、印度钾肥大合同价格锁定在美元/吨，同比上涨美元/吨，创10年以来的新高。业内人士认为，中国、印度供货时间重叠，加之巴西钾肥需求旺盛，未来价格或将居高不下。此外，钾肥运输一般以海运为主，而俄乌局势的不确定性可能加大海运运输的成本。

资料数据来源：Wind，A股数据截止时间为.02.25下午15：00，港股及海外指数数据截止时间为当地时间.02.25收盘时间，在岸人民币中间价数据截止时间为.02.25上午9：15，美元兑离岸人民币数据截止时间为当地时间.02.25收盘时间。

德邦锐兴数据来源：德邦锐兴年四季度报告，截至年12月31日；晨星中国年1月1日发布的《基金业绩排行榜》，数据截至.12.31。业绩/基准：德邦锐兴债券年6月3日成立，年A类-1.01%/-0.65%，C类-1.24%/-0.65%；年A类0.37%/-2.42%，C类-0.02%/-2.42%；年A类6.%/4.12%，C类6.47%/4.12%；年A类3.30%/1.34%，C类2.91%/1.34%；年A类1.61%/0.12%，C类1.37%/0.12%；年A类7.58%/2.01%，C类7.29%/2.01%；成立以来（自年3月6日转型起）A类7.03%/0.89%，C类6.54%/0.89%。

特别说明：德邦锐兴债券型证券投资基金由德邦纯债一年定期开放债券型证券投资基金（基金合同生效日/6/3）转型而来，《德邦锐兴债券型证券投资基金基金合同》于年3月6日正式生效，转型后基金的投资范围、投资策略均发生改变，具体改变请投资者仔细阅读基金的《基金合同》及《招募说明书》等法律文件，了解基金的具体情况。德邦锐兴债券型证券投资基金自成立以来基金经理变更情况：韩庭博，-06-03至-08-01；孙权，-06-16至-09-04；陈洁，-09-19至-07-01；张铮烁，-08-17至-01-21；韩哲昊，-01-19至今；陈雷，-12-17至今。德邦景颐债券型证券投资基金自成立以来基金经理变更情况：戴鹤忠，-08-26至-11-20；杨严，-11-20至-09-15；范文静，-09-15至今；陈雷，-12-17至今。

德邦大健康数据来源：德邦基金、海通证券，截至年12月31日。基金评价数据来自年1月3日海通证券发布的《基金超额收益排行榜》，德邦大健康在灵活策略混合型基金中最近五年超额收益排名81/。业绩/基准：德邦大健康年4月29日成立，年-5.56%/7.8%，年-12.56%/-8.37%，年38.62%/2.70%，年-17.16%/-27.71%，年48.43%/16.13%，年43.50%/18.40%，年5.49%/0.41%，最近五年.03%/2.51%，成立以来.08%/-4.09%。本基金自成立以来基金经理变更情况：李煜，-04-29至-06-18；黎莹，-06-04至今。

风险揭示：

本材料为客户服务材料，不构成任何法律文件。本材料所载信息和观点仅供阅读者参考，既不构成德邦基金对其管理的基金进行投资决策的必然依据，也不构成德邦基金对阅读者的任何投资建议或承诺。

德邦基金在本材料中的所有观点仅代表德邦基金在本材料成文时的观点，德邦基金有权对其进行调整；在不同时期，德邦基金可能会发出与本材料所载不一致的观点。

若本材料转载第三方报告或资料，转载内容仅代表该第三方观点，并不代表德邦基金的观点，德邦基金不对这些信息的真实性、准确性和完整性提供任何直接或间接的声明或保证。

除另有明确说明外，本材料的版权归德邦基金所有。未经德邦基金的书面许可，任何机构和个人既不得以任何形式对本材料或其任何部分进行派发、复制、转载或者发布，也不得对本材料进行任何有悖原意的删节或修改。

德邦基金或其关联方、员工等不对任何人使用本材料全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，基金管理人德邦基金管理有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：

1.如果您购买的产品为养老目标基金，产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。

2.如果您购买的产品为货币市场基金，购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。

3.如果您购买的产品为避险策略基金,保障机制的具体安排请详阅具体基金的基金合同、招募说明书和产品资料概要等文件。避险策略基金引入保障机制并不必然确保您投资本金的安全,基金份额持有人在极端情况下仍然存在本金损失的风险。基金在避险策略期间赎回、转换转出的基金份额是否可以获得差额补足保障请详阅具体基金的基金合同、招募说明书和产品资料概要等文件。

4.如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

5.如果您购买的产品以定期开放方式运作或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本文中基金业绩表现的保证。德邦基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。